繼5月份降息風潮之後，全球央行未來進一步採取寬鬆貨幣政策的趨勢愈加明顯。在中國主張不競爭性貶值的背景下，人民幣自去年年底開始出現了加速升值的趨勢，那麼，未來人民幣的走勢是否能持續，人民幣的均衡是否被打破的疑問成為市場關注的焦點。 昨日，接受記者採訪的專家對此仍存爭議，但是他們共同認為，為了應對外在衝擊，擴大匯率波幅已迫在眉睫。 降息潮迫人民幣加速升值 為了刺激本國經濟的增長，日本央行在今年4月份推出了該國史上最大規模的寬鬆政策，與美國的做法如出一轍。在過去的5月份，全球有13個央行宣布降息。 中國人民大學財政金融學院貨幣金融系副主任何青昨日接受《證券日報》記者採訪時表示，

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日本的“安倍經濟學”理論主導下的經濟復蘇，是通過日元的大幅貶值來提高本國企業的競爭力，這種以鄰為壑的做法以佔取其他國家利益為基礎，

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因息差而使得大量資本進入新興國家，導致這些國家出現資產價格泡沫，經濟出現扭曲。 中國並未加入到這場量化寬鬆潮的隊伍中，基于國外流動性的泛濫，以及中國經濟前景較歐美要好，導致大量熱錢湧入，也是我國自去年年底以來人民幣呈現大幅升值的主要原因。 人民幣的均衡是否被打破？ 在全球貨幣泛濫的情況下，人民幣顯示出來的單邊升值趨勢是否意味著人民幣的均衡已經被打破？ “一國的貨幣購買力由本國GDP和貨幣供給量來決定，

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如果美國還將實行量化寬鬆貨幣政策，人民幣未來還有一定小幅升值的空間。但實際上，人民幣的單邊升值趨勢已經見頂。”何青指出，人民幣已經接近均衡。 興業銀行首席經濟學家魯政委接受《證券日報》記者採訪時表示：“近兩年來，我們一直強調人民幣匯率已經接近均衡水平，但是人民幣依舊在強勢上漲，所以這同樣讓人難以理解。” 值得注意的是，借著此輪貨幣戰爭批判聲此起彼伏之際，市場也有聲音將矛頭指向了中國。因此，中國便順理成章地成為了全球最大“印鈔機”。 數據顯示，2012年年末，中國M2餘額達到97.42萬億元，居世界第一，接近全球貨幣供應總量的1/4，是美國的1.5倍。尤其是M2與GDP的比例高達188%，創下歷史新高，而同期美國M2與GDP的比例為63%。從上述數字上來看，中國和美國的廣義貨幣量確實差距不小，“全球最大印鈔機”的高帽子也就由此戴到了中國頭上。 魯政委同時指出，中國和美國的M2統計口徑不同，因此，兩者並不存在可比性。中國超過100多萬億元的貨幣供應量很大程度上是因為中美金融市場結構的不同所形成的。 擴大匯率波幅加以應對 而在此輪一觸即發的貨幣戰爭下，中國又該如何應對？魯政委認為，中國的政策應該立足于國內，具體應本著“內穩外鬆”的原則來達到維持經濟穩定的目的。“內穩”指維持宏觀經濟政策的穩定性，包括財政政策和貨幣政策。“外鬆”則指通過擴大匯率波幅，通過市場的手段來修正匯率大幅升值的走勢，已改善企業經營狀況，消減企業負債率，進而消減政府負債率，最終實現經濟的穩定。 何青指出，為了應對全球經濟的變化，

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未來人民幣會適時地通過調整匯率浮動區間，調整後的開始階段，會使得人民幣匯率出現小幅升值，但是雙向波動的特性也會很快隨之顯現，這在一定程度上，會倒逼出口企業進行產業轉型，有助于其提高競爭力。未來還應適度放開金融市場的靈活性，加快利率市場化，提高貨幣政策的自主性。昨日早間，中國外匯交易中心網站公布的數據顯示，美元兌人民幣中間價報收于6.1651，較前一交易日上漲53個基點。人民幣兌美元匯率中間價連續四個交易日創新高後，開始回調，收復6.16關口。 6月17日，美元對人民幣中間價報6.1598，首破6.16關口。但從近期及更長的時間段來看，人民幣升值的態勢仍十分強烈。 從4月1日至6月18日的49個交易日中，人民幣對美元中間價22次創出了2005年匯改以來新高。根據央行網站數據，2012年12月31日人民幣對美元中間價為6.2855，如果以此為基點計算，截至6月18日，今年人民幣對美元中間價已累計升值1204個基點，累計升值幅度近2%。而去年全年人民幣對美元中間價累計升值僅154個基點，很顯然，今年以來人民幣對美元在加速升值。 人民幣近期升值走勢，對部分外貿出口型上市公司也產生一定的影響。在昨日召開的例行記者會上，商務部新聞發言人沈丹陽表示，受到人民幣快速持續升值與外需低迷的影響，5月份外貿增幅出現大幅下調。5月份，我國出口1.14萬億元人民幣，

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增長1%；進口1.01萬億元人民幣，

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下降0.3%。與4月份出口增14.7%、進口增16.8%相比，

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可謂“驟然跳水”。 上海社科院金融研究中心副主任潘正彥表示，近期人民幣的快速強勢升值狀況很大程度上是由投機資金炒作造成的，

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出口數據的不正常更是反映出熱錢借機流入中國境內。另有市場人士認為，

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一旦這些資金撤離，人民幣勢必會大幅下跌，下半年人民幣對美元很可能出現掉頭向下大幅貶值的概率較大。(證券日報 孔瑞敏)，